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逼近历史低位 棕榈油不宜过分看空

2018年11月30日 01:24
作者:张利静
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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【逼近历史低位 棕榈油不宜过分看空】11月以来,国内油脂市场明显下行。分析人士表示,今年以来油脂期货弱势明显,其中棕榈油最弱,菜油较为抗跌。不过,棕榈油短板效应冲击临近尾部,不宜再继续过度看空;同时关注豆菜油库存拐点。(中国证券报)


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  11月以来,国内油脂市场明显下行。分析人士表示,今年以来油脂期货弱势明显,其中棕榈油最弱,菜油较为抗跌。不过,棕榈油短板效应冲击临近尾部,不宜再继续过度看空;同时关注豆菜油库存拐点。

  棕油最弱菜油最强

  今年以来,棕榈油期货似乎就没有逃离过熊市。文华财经数据显示,今年以来棕榈油期货价格指数累计下跌16.38%。本周二,棕榈油期货主力合约创出4100元/吨的今年最低价,接近2015年三季度以来最低点。在棕榈油期货带动下,整个油脂板块今年呈现弱势下行格局。

  银河期货分析师蒋洪艳表示,棕榈油价格的下跌源于马来西亚以及印尼双产地的库存压力,进入10月以后产地总库存接近800万吨,压制近月价格。同时国际原油价格超预期下跌也拖累棕油价格。

  “豆油受棕榈油牵制形成下跌趋势,然而豆油本身受其180万吨的超高库存影响,现货基差持续羸弱,大豆到港量以及‘缺豆’预期与实际情况形成偏差,后期虽有减压榨的逻辑,但短期来看豆油反弹受阻。”蒋洪艳说。

  菜籽油方面,据业内人士介绍,目前华东港口菜油累库明显,进口毛菜油增幅较大,豆油价格由此下行。但伴随着11月以后元旦春节备货渐起,而2019年以后菜籽买船量有限,菜油表现“相对抗跌”。

  蒋洪艳预计,在整个油脂板块企稳后,未来采油将成为最强势的油脂品种。

  关注豆菜油库存拐点

  方正中期期货分析师杨莉娜表示,后期进口大豆量到港量下滑,国内植物油去库存后,压力会出现真正缓解,近期豆油库存略下降但仍在180万吨,需求短暂放量后仍偏于谨慎,渠道轻库存,仍可能跟随外盘以及贸易形势预期的变化而波动,进入12月以后逐渐关注小包装备货对于去库的拉动效果能否逐渐显现。棕榈油短板效应冲击临近尾部,不宜再继续过度看空。

  从套利角度看,棕榈油1901合约本月表现相对抗跌,1-5价差反套幅度有限;棕榈油1-5反套走势顺畅。分析师预计,12月及明年1月国内到港供应量将过剩,考虑到24度棕榈油季节特性,01合约的接货意愿较差,预计p1-5价差持续偏弱。

  杨莉娜分析,近期油脂类期货表现分化,棕榈油短板效用压力有望逐渐减弱,菜豆油趋稳,震荡反复,备货期表现待观察,轮动回升可能逐渐出现。

  “本月跨品种价差波动趋势明显,以棕榈油为首要驱动逻辑的下跌导致棕榈油的走势最弱,因而本月豆棕油价差再度回归到扩大趋势,而受菜油抗跌的影响,菜豆及菜棕价差持续走强。”蒋洪艳表示,随着棕榈油的利空不断被市场所消化,未来需关注利空因素是否即将反映到价格中,同时需关注豆菜油库存拐点的出现。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF392)

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