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亚马逊的增长引擎还强劲吗?关键要看这两大指标

2019年01月11日 15:08
来源: 英为财情

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  亚马逊(NASDAQ:AMZN)是FAANG中仅有的两只在2018年累计上涨的股票之一。去年这家全球最大电商零售公司的回报率为28.4%,仅次于奈飞。

  AMZN Weekly2016-2019

  尽管自10月初以来这个电子商务和云计算巨头的股票大幅回落,但考虑到去年大盘整体都在下跌,因此亚马逊的年度涨幅仍然令人意外。在2018年,标普500和纳斯达克综合指数分别下跌了4.4%和3.9%。

  向前展望,考虑到去年最后一个季度高增长科技股的低迷程度,投资者确定需要考虑,是否值得继续押注这家全球市值最高的公司,而不是其他的科技巨头?

  亚马逊的三季度业绩出乎许多投资者的意料,因为其核心业务(在线商品销售)的增长连续四个季度放缓。这让很多人怀疑亚马逊的增长是否已经触顶。

  我们认为,要判断亚马逊的增长引擎是否完好且足够强劲,可以重点关注两大因素。

  哪怕是在线销售出现一丁点的放缓,亚马逊都无法承受由此产生的代价。亚马逊是北美地区最大的在线零售商。如果亚马逊要其增长速度继续令投资者满意,这种竞争优势至关重要。在可预见的未来,我们认为亚马逊在电商领域的支配地位不存在任何威胁。

  根据eMarketer的研究人员,2018年亚马逊有可能在美国录得2582.2亿美元的零售额。这将占该国所有在线零售销售的49.1%。

  亚马逊在创立之初只是一家在线书店,现在已经成为各个电商领域的龙头,这得益于强大的第三方卖家市场网络、从杂货到时尚等不断丰富的商品品类、以及非常受欢迎的Prime会员计划。

  这种持续的主导地位也使得亚马逊能够颠覆许多成熟的行业,创造新的机会。它在2017年中期收购了有机食品杂货连锁店Whole Foods,这一举动撼动了整个实体零售业。

  亚马逊的触角正向更多的行业延伸,从广告到语音激活的小工具,再到流媒体。在最近几个季度,除了收入增长之外,亚马逊也开始更加关注盈利。

  当然,阻碍亚马逊向前发展的风险仍然存在。如果美国经济陷入衰退,亚马逊肯定会受到影响。

  如果该公司继续扩展到其他行业,它也可能会受到监管机构的审查。美国总统特朗普多次在社交媒体和采访中抨击亚马逊,声称该公司的垄断地位正在伤害美国其他的零售商和邮政服务。

  不过,虽然存在这些风险,亚马逊的盈利仍然十分可观。在最近一个季度,其营业利润从去年同期的3.47亿美元飙升至37亿美元。截至9月30日的9个月,亚马逊营业利润为86亿美元,高于去年同期的19亿美元。根据FactSet的数据,亚马逊在2018年最后一个季度的销售额将同比增长20%。

  亚马逊收益增长的另一个主要引擎是其云计算业务AWS。这是亚马逊增长最快的业务领域之一,目前包括微软(NASDAQ:MSFT)、谷歌(NASDAQ:GOOGL)和IBM(NYSE:IBM)在内的科技巨头都在争夺市场份额。在这方面,亚马逊又是一个拥有超过30%市场份额的领导者。

  虽然AWS对亚马逊整体销售额的贡献并不是特别大,但它对亚马逊的利润越来越重要。在截至9月30日的九个月,AWS的营业利润为51亿美元,占亚马逊总营业利润的73%。

  然而,作为数字经济的一部分,云计算市场的竞争正变得越来越激烈。所有主要的科技巨头都在盯紧这项业务。

  例如,微软一直致力于向云服务提供商转型的计划,其目标客户是那些希望将数据存储在微软的数据中心、并在上面运行应用程序的企业,它们不希望把大量的资金和人力花费在公司内部的技术和维护上。

  在最近一个季度,微软的商业云销售额增长了47%,达到85亿美元,而该业务的利润率扩大了4个百分点,达到62%。

  亚马逊在其经营的许多地区处于领先地位,这使它成为科技行业最安全的押注之一。当然,1656.22美元的股价并不便宜。但值得注意的是,它仍然比9月初的高位2050.50美元低近20%。

  此外,亚马逊将在1月31日周四盘后公布其2018年第四季度业绩,如果有迹象表明其AWS业务因竞争而面临压力,或其核心电商业务即将触顶,那么其股价料将承压。但是,如果投资者正在寻找买入并持有的股票,在短时间内损失近四分之一价值的亚马逊无疑具有吸引力。

(文章来源:英为财情)

(责任编辑:DF307)

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