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法国“黄背心”运动可能会动摇欧元区债券市场

2019年01月12日 01:19
来源: 环球外汇网

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  法国对“黄背心”抗议活动的回应可能成为欧元区债券市场的一个转折点。

  在抗议活动越闹越大的情况下,作为回应,马克龙承诺对领取养老金者减税,并上调最低工资,这将使法国额外支出80至100亿欧元。在目前意大利和西班牙已经增加2019年的支出计划、甚至德国也在审查其长期保守的财政立场的情况下,很可能导致欧元区债务再次大幅上升,让市场再度担忧欧盟一些成员国的长期偿债能力,并可能阻碍欧洲央行提高利率的计划。

  Pictet Wealth Management策略师Frederik Ducrozet表示,“如果意大利和法国被赋予了更多的财政灵活性,很可能会成为欧盟财政政策的转折点。”

  在法国,额外支出的增加可能会使该国的预算赤字超过欧盟规定的3%的上限额度,法国目前的债务与GDP比率仅略低于100%,接近历史最高水平。法国10年期债券收益率相对于基准德国的利差已经在过去6个月翻了一番,达到20个月来的最宽水平,约为50个基点。

  而意大利2019年的赤字虽然低于最初的计划,但仍将高于近年来的2.04%。目前意大利是欧元区最大的政府债券发行国,其发行总额预计今年将增加100亿欧元,达到约2470亿欧元。

  虽然法国和意大利的情况不会对欧洲债务指标造成很大的直接影响。但更大的担忧在于,一旦欧盟允许法国和意大利增加支出,那很可能会为其他经济体开创先例。欧盟有很多已经受到高债务和低迷增长困扰的国家都需要更多借款。

  还有很多欧盟国家可能试图通过增加支出来抵御民粹主义挑战者。例如,西班牙实施了22%的最低工资增长率,这是40多年来最大的年度增幅。至于欧洲最大的经济体德国,其极端保守的财政立场近期也成为热议的话题。

  欧洲最大资产管理公司Amundi的宏观经济学家Tristan Perrier表示:“财政下滑将推动欧洲各地的民粹主义势力崛起,并鼓励他们在南欧,特别是从意大利兴起。”

  高盛(Goldman Sachs)的分析师估计,财政变化将使2019年欧元区国内生产总值(GDP)增长率提高0.4个百分点。

  但有些机构却认为财经变化可能会带来长期忧患。摩根大通资产管理公司(JP Morgan Asset Management)首席市场策略师Karen Ward表示:“财政扩张将有助于提高经济的生产潜力,这是一件好事。但财政扩张往往无法提供长期解决方案,在这种情况下我们需要担心债务的增加。”

(文章来源:环球外汇网)

(责任编辑:DF392)

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