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汇市周评:美联储吹响降息号角 全球央行进入比惨模式

2019年07月14日 09:34
来源: 汇通网

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【汇市周评:美联储吹响降息号角 全球央行进入比惨模式】7月13日当周美元震荡回落。美联储降息预期升温施压了美元。其他非美品种也是类似的情况,经济数据普遍弱势,央行基调尽显鸽派。鉴于全球央行都在宽松,所以美联储宽松的效果会与一些折扣,这也会限制美元下跌。全球央行进入比惨模式。接下来,我们为大家解读本周外汇市场的几个主要品种的走势。(汇通网)

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  周六(7月13日)当周美元震荡回落走低40余点,最高触及97.59,最低触及96.79,本周下跌0.45%。接下来,我们为大家解读本周外汇市场的几个主要品种的走势。

  美联储降息预期升温施压了美元。其他非美品种也是类似的情况,经济数据普遍弱势,央行基调尽显鸽派。鉴于全球央行都在宽松,所以美联储宽松的效果会与一些折扣,这也会限制美元下跌。全球央行进入比惨模式,也会导致外汇市场的波动率收窄,波动率下降会缺乏交易吸引力。

  美元指数震荡回落,鲍威尔鸽派证词增强美联储降息预期施压美元

  美联储月底降息的预期是本周施压美元走软的重要因素。本周美联储主席鲍威尔在国会两院作证,意外的向市场释放鸽派基调,可以说鲍威尔的基调给7月份中下旬的美元走势指明了方向。

  本周美联储主席鲍威尔证词重挫美元。虽然本月初美国的非农就业数据表现靓丽,但鲍威尔认为这并未改变美联储对未来前景的展望。鲍威尔周三在国会听证会上表示,自从美联储官员在6月会议上向降息敞开大门以来,围绕贸易紧张局势的不确定性以及对全球经济增长的担忧继续对美国经济前景构成压力。

  鲍威尔指出,近几个月来前景面临的不确定性有所上升,一些主要海外经济体的经济势头似乎出现了放缓,而这种疲软可能会影响美国经济。此外,一些政府政策问题尚未得到解决,包括贸易发展,联邦债务上限和英国脱欧。

  鲍威尔仔细解释了政策委员会在今年转变观点的原因,指出再度出现交叉乱流,带来了更大的不确定性。鲍威尔还提到商业投资放缓,全球经济增长减速,住房投资和制造业产出下降。鲍威尔继续强调经济前景面临下行风险。

  摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示,这强烈表明美联储将倾向于在本月晚些时候的政策会议上放松政策,鲍威尔继续强调不确定性对前景构成压力,而不是强调就业数据改善。

  彭博经济学家称,鲍威尔选择不去改变市场对7月降息25个基点的浓厚预期,进一步展现出自去年第四季度实施了最后一次加息后,美联储不愿与市场情绪对抗。

  甚至还有分析师认为美联储月底会降息50基点。瑞银首席美国经济学家Seth Carpenter表示,美联储主席鲍威尔的基调加强了在这个月底降息50个基点的观点。此外,与他新闻发布会和工作人员编制的货币政策报告形成鲜明对比的是,鲍威尔的证词略去了对近期通胀疲软是“暂时性”的描述。

  Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli 指出,市场肯定会考虑在本月底至少降息25个基点。这肯定会发生。如果是50个基点,我会感到惊讶,但不能完全排除这个可能性。但我认为本月底大概率是会降息25个基点。尽管上周五的就业报告强于预期,但你可以看到美联储正在证明他们是依赖数据做判断的,他们关注的其他一些数据信息可以证明目前保险性的降息是正确之举。

  美联储6月纪要印证月底降息观点。除了鲍威尔证词给市场带来的指引,本周美联储还公布了6月份货币政策的纪要,而纪要的内容也印证了美联储月底降息的观点。

  纪要显示,美联储决策者们在6月份政策会议上判断,美国经济前景的不确定性和下行风险显著增加,从而增强了降息的理由。

  美联储官员们认为,如果这些最近的事态发展证明是持续性的并继续拖累经济前景,许多人判断近期内出台额外的货币宽松政策将是合理之举。“几位”政策制定者明确表示,从风险管理的角度来看,近期降息是有必要的,因为这“可以帮助缓解未来经济所受到不利冲击的影响”。

  本周美国经济数据表现良好限制了美元下跌。7月6日当周初请失业金人数数据也表现好于预期。

  周四投资者密切关注的美国6月未季调核心CPI数据表现超出预期,并创一年半以来最大增幅。具体数据显示,美国6月未季调核心CPI年率录得2.1%,预期2%,前值2%;美国6月未季调核心CPI月率0.3%,预期0.20%,前值0.10%。

  机构评论美国6月季调后CPI月率指出,美国核心CPI创近一年半以来最大增幅,商品和服务行业成本稳定增长,但这可能不会改变美联储本月降息的预期。

  分析师评论美元后市前景。太平洋投资管理公司的Erin Browne认为,美元的命运将取决于预期中的美联储本月降息是一锤子买卖,还是一个降息周期的开端。

  Erin Browne称,真正重要的是,这是一次预防性降息还是一场持续的降息?如果这是一场持续的降息,我认为收益率曲线将从此显著趋陡,我们可能开始看到美元真的滚落。

  法国巴黎银行的分析师表示,鉴于鲍威尔拒绝打消降息预测,为美元进一步下跌打开了大门。他们建议的选择的货币对是,做空美元兑日元。

  欧元兑美元震荡攀升,受益于美元走软, 经济前景疲弱、欧洲央行宽松预期大大升温限制欧元上涨

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  IMF主席拉加德确认为下一任欧洲央行行长之后,市场对欧洲更多的放宽政策广泛升温。在欧盟财长会议本周正式认可欧盟首脑峰会上周达成的一项协议,IMF现任主席拉加德势将在今年10月获得确认为欧洲央行的下任行长。

  鉴于贸易紧张局势和政策不确定性带来的压力,欧盟委员会下调了对欧元区明年经济增速和通胀率的预测,增强了德拉基出台更多刺激措施的理由。

  最新警告发布之际,欧洲央行再过两周就要召开下一次政策会议,届时或将下调利率或者暗示很快就会采取行动。

  在季度预测中,欧盟委员会表示下行风险增加,将欧元区2020年GDP增速预测从1.5%下调至1.4%。通胀方面,今年和明年的预测均小幅下调至1.3%。欧洲央行的目标是让通胀率在中期内略低于2%。

  在贸易纠纷对制造业和广泛信心构成冲击之际,欧元区已经伴随全球经济遭遇重挫。随着对下半年表现走强的希望消退,欧盟委员会表示,全球贸易纠纷和英国脱欧对脆弱的欧元区经济构成了威胁。

  近期的欧洲经济数据,特别是来自德国的经济数据,加剧了对欧元区的悲观情绪。所有这一切都让欧洲央行行长德拉基有理由兑现自己的承诺--在局势没有改善的情况下再次放松货币政策。

  本周对投资者的一项调查显示德国经济可能陷入衰退,而法国制造业高管的信心降至六年来最低水平。对经济的担忧,加上对欧洲央行刺激措施的预期,推动欧元区债券收益率全线走低。德国10年期收益率保持在零以下,而尽管投资者担心意大利的财政状况,但意大利的借贷成本亦告下挫。

  欧盟委员会表示,“目前看来,鉴于全球制造业周期尚未触底,而贸易保护主义和不确定性继续令贸易和投资前景蒙阴,今年晚些时候预计会出现的反弹可能不会像预期的那么强劲。”

  除了欧洲经济自身的发展以外,美联储的动向也是影响欧洲央行的一大因素,因为一旦美联储降息,那么欧元兑美元就会升值,进一步压低欧元区的通胀率。

  英镑兑美元震荡收涨,受益于美元走软,英国将来新任首相或推动无协议脱欧、英国央行强调下行风险限制涨势

  目前英国新首相的两位候选人中,约翰逊占有压倒性优势,而他很可能会推动英国无协议脱欧。一项对保守党党员的调查显示,鲍里斯?约翰逊本月将凭借压倒性胜利入主唐宁街。

  舆观调查公司和该报联合进行的调查显示,约翰逊的支持率为74%,杰里米?亨特的支持率为26%。

  调查显示,大多数保守党党员不相信亨特准备在不达成协议的情况下让英国退出欧盟的说法。90%的人认为约翰逊会强行推动无协议脱欧,但只有27%的人认为亨特会这样做。

  作为英国新首相最热人选的伦敦前市长鲍里斯?约翰逊已经承诺,他会“决一死战”,无论是否达成协议,都会在10月31日最后期限前带领英国脱离欧盟。保守党成员对这二人的投票结果预计将于7月23日出炉。

  本周英国数据中规中矩。英国国家统计局周三公布,在前月下降后,GDP增长0.3%。这一增长符合预期。截至5月份的三个月内,在过去数据上修后,GDP增长0.3%,超过预期。此外,数据显示,英国经济在5月份出现反弹,因为汽车工厂在英国脱欧相关停工过后恢复工作。

  虽然有分析预计英国第三季度经济将恢复增长,但在全球贸易紧张局势和无协议脱欧几率增加之际,英国央行行长卡尼最近注意到经济前景面临的下行风险增加,他的基调可能将会向鸽派方向转移。

  宏观经济建模和预测团队的经济学家Janine Boshoff表示,“最新的英国国家统计局数据和近期调查显示,经济自第一季度以来失去了相当大的动能,这反映了与英国脱欧相关的不确定性以及美国之外的全球经济增长放缓的影响。”

  英国央行下一次政策会议决定将在8月1日做出。

  美元兑加元震荡下挫,受累于美元走软,加拿大央行鸽派不及预期、油价上涨限制美加跌势

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  本周加拿大央行公布利率决议,加拿大央行维持利率不变,表示年内总体通胀率可能下降。

  加拿大央行公布的声明中称,今年的总体通胀率可能会下降,预计第三季度降至1.6%。通胀预期下降是由于汽油价格的动态变化和其他暂时性因素。该行将特别关注能源行业的发展和贸易局势的影响。

  不过,加拿大央行上调了2019年GDP预期值1.3%,高于此前预期0.1个百分点。二季度GDP预期则大幅上调1个百分点至2.3%。

  加拿大央行还指出,石油行业投资有望在2020年前稳定下来,出口将逐步增加,消费支出有望稳步增长。四季度通胀或回升至2.0%。

  由于澳洲和新西兰两国联储已经降息,美联储年内至少两次加息格局基本定调,欧洲央行和其他主要央行势必将在未来几个月开始放松政策。在这个背景下,加拿大央行未来放松政策,似乎是顺理成章的。起码要竭力避免加元处于被动大幅升值的不利地位。不少经济分析师现在预计,在明年底之前该央行至少有一次降息。

  虽然本次加拿大央行向市场释放的是相对鸽派,但相较于其他经济体央行的极度宽松,加拿大央行的基调明显要温和许多,也就是鸽派程度没有其他央行那么强,这导致在比惨的模式下,加元胜出一些。

  同时,坚挺的油价同时进一步支撑加元。全球产油国减产、库存大幅下降、以及中东局势等因素近来持续支撑油价,油价走高也推升了加元。

  加拿大帝国商业银行经济分析师Benjamin Tal说:“加拿大央行并不着急降息。与此同时,美联储对降息相对积极一些,因此加元受到支撑,而加拿大央行在明年之前将不得不降息至少一次,以免加元过度升值。”

  加拿大帝国商业银行的策略师拉伊表示,“加元一直是今年表现最佳的货币之一。至于市场未来将如何反应,这取决于人们是否认为欧洲央行足够担心保护主义和国际环境的风险。”

  荷兰国际的策略师佩索勒在7月8日的报告中表示:“我们继续预计,加拿大未来18个月政策利率将保持不变。加元仍能得到支撑。因此,我们坚持目前对美元兑加元的预估,2019年第四季度为1.30,2020年第一季度降至1.28。”

  澳元兑美元震荡攀升,受益于美元走软,澳洲经济增长低迷,澳洲联储进一步降息预期限制澳元涨势

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  澳洲联储在6月和7月实施了七年来首次连续两个月降息,试图推动急剧放缓的经济增长,但当前市场仍然对澳大利亚经济前景持续担忧。

  由于海外主要国家针对外国投资者陆续出台各项打击措施,比如中国买家开始逐渐撤离澳洲市场。

  一项衡量澳洲消费者信心的指标7月骤降至两年最低水准,澳洲联储的降息政策未能有效推动经济增长。

  西太平洋银行指出,7月份消费者信心指数下跌4.1%至96.5,为2017年8月以来的最低水平。跌幅最大的是跟踪未来12个月经济预期的分项指数,跌幅为12.3%。

  西太平洋银行高级经济学家Matthew Hassan表示,“本月市场情绪的下跌令人不安,因为它发生在本应具有支撑性的背景下。降息、减税和稳定住房市场的结合本应该提振消费者信心,但实际上,对澳大利亚经济和家庭财务前景的担忧不断加深。”

  Hassan表示,“对经济的恶化预期,盖过了降息和减税的短期支撑。追踪消费者对未来12个月财务状况预期的分项指数也大幅下跌8%,自2017年底以来首次回到净负面区域。”

  CommSec首席分析师Craig James表示,“令人失望的消费者和企业信心数据,令决策者更有理由推出刺激举措来提振正在放慢的澳洲经济。”

(文章来源:汇通网)

(责任编辑:DF318)

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