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一个猜测:如果油价战只是一场“声东击西”的好戏

2020年03月26日 02:10
来源: 金十数据

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  随着美国更深入地介入沙特和俄罗斯之间的价格战,市场上开始出现另外一个猜测——

  俄罗斯并不是任性而为,沙特也只是围魏救赵,一切看似是欧佩克+的内斗,实际上却是一场声东击西的好戏。

  而参战的双方分别是欧佩克+,以及美国页岩油。

  一切不是空穴来风

  故事的开始大家都很熟悉了。

  随着疫情蔓延,2020年原油需求预期被大幅下调。随后欧佩克+无法在3月的大会上达成减产协议,两天后,沙特宣布增产拉开价格战序幕。最新消息显示,美国也已介入此次争执中,企图扮演“和事佬”的角色。

  在此背景下,本月出现了数十年未见的油价暴跌,上一次油价出现如此剧烈的下跌还是发生在1991年伊拉克战争期间。从2020年1月8日创下的年内高位始算,截止至3月24日,布油已经下跌了逾61%,WTI油价下跌了逾63%。

  如果从沙特宣布增产后开始算,布油已经下跌了逾39.3%,WTI油价下跌了逾41.5%。也就是说,在这场原油价格战以及随后的油价暴跌中,美国页岩油遭受到的损失并不比布伦特原油的少。

  如果考虑到美国页岩厂商更高的生产成本,更低的利润率,分析指出,很少有美国页岩油公司能够承受长期的油价战争,这场价格战更可能给美国页岩行业带来毁灭性的打击。

  路透社曾表示,在过去的五年里,美国页岩油生产商一直努力实现更低的成本,它们希望通过更有效率地运营设备和人员,以将钻井成本降低约20美元/桶。然而,在努力得到兑现之前,近期油价的暴跌让大多数页岩油公司面临着低于生产成本的价格。

  相反地,沙特和俄罗斯却一副“有备无患”的样子——

  沙特有着最低的产油成本,并开始提前为这场持久战“勒紧财政的裤腰带”,今正准备着四年的紧缩政策。

  俄罗斯则是坐拥5778亿美元的金融储备,其中包含了7360万盎司的黄金储备,能够给财政一定的支持。

  原油困局的下半段开始:和解,还是继续对抗?

  可能有人会用沙特和美国之间千丝万缕的联系,以及美国经济对原油价格依赖度没有沙特和俄罗斯高来反驳。

  但值得注意的是即使沙特增产的攻击对象是美国,也不会是为了打压美国经济,更有可能是为了争夺市场份额。此外,沙特用价格战打击美国页岩油的事情并不是第一次发生。

  早在2014年,为了打击美国页岩油,沙特就曾将原油产量从2014年底的1155万桶/日增加至2015年6月的1240万桶/日。

  看到这里,你是不是也觉得这种猜测并不是空穴来风,也是有依据的?下面我们一起看看如果事态一直得不到解决,美国页岩行业会面临一个怎样的难题。

  页岩行业的“至暗时刻”

  实际上,最近来自二叠纪盆地的消息一直很糟糕。《世界石油》杂志在本周的报道称:

  “整个美国石油业将面临成千上万的裁员。尽管几乎每个行业的工人都受到经济放缓的威胁,但没有一个地方比石油行业更危险。”

  但是,这一切并不是最近才刚刚开始,只能说油价战恰好发生在页岩行业的“至暗时刻”,并很有可能给它最后一击。早在去年,美国能源行业就已经出现了创纪录的破产数量和资产减值规模,就连石油巨头也未能幸免于那场破产潮。

  根据能源和重组律师事务所Hayes and Boone的数据,去年共有50家能源公司申请破产,其中包括33家油气生产商、15家油田服务公司和两家中游公司。与此同时,雪佛龙(Chevron Corp。)、斯伦贝谢(Schlumberger)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)宣布了数十亿美元的资产减值,理由是宏观前景不佳。

  如今,人们越来越担心,这种厄运和悲观情绪将开始蔓延至债务缠身的油田服务公司。北美油田服务和钻井公司未来五年将面临着320亿美金的到期债务。其中,投机级或“垃圾级”公司的债务约占未来两年到期的北美油田服务公司债务中的65%。

  考虑到油价已跌至近20年低点,这是一个令人生畏的前景。市场预计能源债券违约率为14.08%,是该行业平均违约率(7.66%)的近两倍。不仅如此,随着这波债务违约而来的可能是一个规模更大的破产潮。

  真相,即将浮出水面

  上述新闻不禁让人想问:如果美国页岩气产业破产,会发生什么?这正是Robert Rapier本周在《福布斯》的一篇专栏文章中提出的问题,Rapier也给出了自己的答案:如果美国页岩行业真的被破产潮侵袭,届时。

  数百万美国人将失去工作,美国经济衰退步伐将加快;美国国内石油产量将下降,石油进口量将飙升,能源独立的梦想将破灭。

  最后,沙特将重新掌握全球石油生产控制权,并或再次减产以推高油价。

  看到这里,你是否觉得本文最初提出的那个猜想也有几分道理。如果你再把美国最近采取的几项行动联系在一起看,你就会发现美国已经在努力阻止这一最糟糕的结局发生——

  “美国总统特朗普一边说着低油价有益美国消费者,一边又宣布介入这场纠纷,并派遣国家安全委员会VICTORIA COATES作为特别能源代表前往沙特。”

  对于那些还不确定特朗普介入这场价格战的利益出发点的读者,可以点击下方链接查看,你会发现各种冠冕堂皇的理由下面掩藏着的都是最简单的利益问题。

  至于这场原油价格战的最终结局会怎么走?本杰明·富兰克林的名言或能给你一点方向——

  “如果你想要说服别人,要诉诸利益,而非诉诸理性。”也就是说,沙特是否愿意低头或许取决于特朗普将给它提供的“礼包”有多大。

  那么你觉得沙特增产针对的是俄罗斯还是美国页岩油呢?美国最有可能用什么利益“贿赂”沙特

(文章来源:金十数据)

(责任编辑:DF407)

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